4月金融条件较上月偏松 积极助推经济增长

时间：2015-05-25 09:30:18 来源：　兰格钢铁 点击量：43

    一、FCI上升

    2015年4月，金融条件指数(FCI)为-0.043，环比上升134.0个基点，表明金融条件较上月偏松，对经济增长有积极的推动作用。

    从FCI各成份指标的变化情况看，实际利率下降、实际有效汇率下降、上证综指上升有利于FCI改善。M2增速下降、国房景气指数下降对FCI产生抑制作用。4月，实际利率、实际有效汇率、M2增速、国房景气指数和上证综指对FCI变动的贡献分别为160.5、36.0、-134.5、-26.7和98.7个基点。

    二、FCI各成份指标的变动

    1.实际利率下降

    一般情况下，利率上升意味着货币政策收紧，不利于经济扩张，容易对经济增长造成下行压力；反之，利率下降意味着货币政策放松，有利于经济扩张。4月，银行间市场7天期回购加权平均利率为2.75%，比上月下降156.82个基点；居民消费价格指数(CPI)为1.5%，比上月上升0.1个百分点。据此计算，实际利率从上月的2.92%下降至1.25%。

    2.实际有效汇率下降

    我国是对外贸易依存度较高的国家，汇率水平与经济增长之间的关系非常密切。从理论上讲，汇率升值鼓励进口，抑制出口，对经济增长容易产生负面影响；反之，汇率贬值鼓励出口，抑制进口，对经济增长有拉动作用。4月，人民币实际有效汇率为130.44，比上月下降1.21。

    3.M2增速下降

    一般地，广义货币(M2)增速加快，意味着金融体系为实体经济提供了更多的支持，具有推动经济增长的作用；反之，M2减速，意味着金融体系对实际经济的支持力度下降，抑制经济增长。4月末，M2同比下降10.1%，增速比上月下降1.5个百分点。

    4.国房景气指数下降

    1998年住房制度改革以来，房地产投资逐渐成为我国居民投资的主要渠道之一。对相当一部分居民而言，房地产不仅用于自住，还被视为投资品。一般地，资产价格繁荣往往预示着良好的经济增长前景；反之，资产价格下跌预示着对未来的担忧加剧。4月，国房景气指数为92.56，比上月回落0.55。

    5.上证综指上升

    股票市场是国民经济运行的晴雨表。通常情况下，股票市场回暖，表明投资者对经济前景的信心提升，经济活动趋于活跃，有利于经济增长；反之，股票市场下跌，表明投资者信心不足，经济活跃程度趋于下降。4月，上证综指平均收盘点位为4186.23点，比上月上升702.3点。