油价后期震荡下行趋势难改　PTA而言或维持弱势

时间：2015-12-08 08:12:56 来源：第一纺织网 点击量：72

　　受上周五夜间原油大跌影响，处于横盘局势中的PTA期货主力1605合约昨日出现较大回调，全日下跌52元/吨或1.15%，收报4458元/吨。持仓量上，昨日PTA1605合约增仓15.43万手至65.63万手。

　　12月4日，石油输出国组织(OPEC)在会议结束后宣布，继续维持原油产量以保持市场份额，目前的原油日产量目标仍然是3000万桶。消息公布后，高盛继续唱空油价至每桶20美元，当前价格为40美元/桶左右。

　　东吴期货分析师王广前认为，上周五的OPEC大会上，未达成减产挺价措施是比较合乎常理的。同时也意味着OPEC内部的分歧进一步加大，市场份额竞争戓将继续，叠加上周美国原油产量继续小幅增加至920万桶/日以上水平。国际原油市场的供应宽松局面难改，油价后期震荡下行趋势难改。对于PTA而言，后期原料PX在原油疲软及自身供需格局的影响下或维持弱势。

　　从供需面来看，王广前指出，当前国内PTA市场的供应格局发生了明显的变化，远东石化320万吨产能破产，翔鹭石化被中石化接手仍在洽谈中，对应的615万吨PTA产能年内开启无望，再扣除累计400万吨长期闲置的中小PTA产能，国内PTA有效可用产能仅3330万吨左右。也就是说国内近20%的的PTA产能已经不在短周期供需平衡表的考虑范围内。目前洛阳石化以及海伦石化检修装置已重启，国内PTA工厂开工率回升至67%，珠海BP110万吨PTA装置计划12月底1月份停车检修，逸盛宁波4号工厂计划12月停车检修。由此来看，PTA工厂又开始对市场进行预期管理来挺PTA现金流。这对近月1月合约利多，1-5月合约价差有望震荡走高。

　　 迈科期货分析师张巧云指出，自8月份起的持续去库存过程不仅将现货价格推涨至4700元/吨，而且将PTA加工费用提高到700元/吨以上。PTA停车装置在利润回升的吸引下相继复产，目前PTA开工率已经提高到68%，11月份PTA由去库存转变为供需基本平衡的状态，12月份虽然还有珠海BP 110万吨装置停车检修，但是在盈利刺激下，现有可正常生产的装置保持高负荷生产的概率较大。

　　同时，结合下游需求疲软的情况看，业内分析人士预计随着需求季节性转弱，PTA或由供需平衡向轻度宽松局面转化。中财期货分析师戚明之表示，后市需求端不容乐观。自11月以来，涤丝终端下游的订单处于不断走弱中，已经连续走弱近一个月。坯布库存上升，伴随着年末资金面的不畅，部分工厂开始逐步降低开工或停车以降低压力。旺季不及预期，预计今年终端开工率将提前下降，备货积极性也将显著不足。终端不给力，聚酯工厂本身也不容乐观，库存较往年同时期明显偏高（去年同期仅9-10天，今年为18天）。